State Street намалява разходите на SPDR MSCI ACWI (SPYY)

State Street Global Advisors Europe обяви, че от 1 август 2024 г. намалява разходите на ETFа, следващ MSCI ACWI (SPYY, ISIN: IE00B44Z5B48), от 0.40% на 0.12%. Това е добра новина за търсещите по-добро съотношение на разходи в етаблиран глобален фонд, включващ развити и нововъзникващи пазари (developed + emerging markets). Миналата година компанията намали тарифата на другия си глобален фонд, SPDR MSCI ACWI IMI до 0.17%. (IMI вариантите на MSCI индексите покриват ~99% от капитализацията на всеки следван пазар, докато стандартните варианти покриват 85%, което изключва small caps, т.е. компаниите с по-ниска капитализация.)

За разлика от чисто новия Amundi Prime All Country World (вече набрал размер над $1 млрд. и с още по-ниски разходи: 0.07%, акумулиращ тикер: WEBN), за SPYY има повече достъпни данни заради възрастта на фонда и възможността за сваляне на исторически данни в ниска резолюция от сайта на MSCI.

Размерът на фонда при смяната на тарифата е над $3 млрд., с което все пак се причислява към големите фондове (в топ 100 на UCITS ETFите, без броене на различни класове дялове поотделно).

Разликата с нетния MSCI ACWI индекс (за пълзящ 12-месечен период) варира между +0.14 пункта и -0.56 пункта през последните 5 години. 3 годишната тракинг грешка е 0.16%. Разликата в доходността на годишна база (CAGR) спрямо нетния индекс за целия период от 5 години е -0.15 пункта (юни 2019- юни 2024). Тъй като разходите (TER) намаляват с разлика от 0.28 пункта (0.40%-0.12%), то изглежда, че SPYY по новата тарифа ще се движи около или може би малко над нетния MSCI ACWI индекс.

Изпреварването на нетния индекс е възможно, тъй като MSCI предпоставя максимален данък при източника за дивиденти (withholding tax) на глобалните си нетни индекси, докато ирландските ETFи могат да се възползват от редица намаления според СИДДО или дори още по-добри (в някои случаи нулеви) ставки за редица Европейски страни.

Като спред ((продава - купува) / продава), SPYY към момента почти винаги е под 0.05% през работното време на Xetra; от време на време пада и под 0.03%. Това го поставя почти наравно с iShares ACWI (IUSQ) и Vanguard FTSE All-World (VWCE), които поддържат около/под 0.03%. Amundi Prime All Country World най-често виждам на около 0.08%, което също е приемливо предвид очакваното спестяване при дългосрочно държане, но все пак е забележимо.

Следната таблица резюмира разходи (TER), размер (всички класове дялове) и брой компоненти (холдинги) на може би най-интересните глобални (DM+EM) фондове, в сравнение с компонентите на индекса, който следват.

Добре е да се отбележи, че някои фондове начисляват транзакционни разходи в допълнение към TER (към момента: 0.01% за SPYI, 0.02% за VWCE, 0.03% за FWRA).

Сравнението с най-прекия конкурент, iShares MSCI ACWI (IUSQ) трябва да се направи внимателно, тъй като IUSQ намалява разходите си (TER) от 0.60% на 0.20% от началото на 2021 г. Изхождайки от NAV историята (налична на сайтовете на BlackRock/SSGA), разликата в доходността на годишна база (CAGR) между SPYY и IUSQ, за периода 4 януари 2021–26 юли 2024 е 0.1904 пункта в полза на IUSQ, при непроменлив за периода TER 0.20% за IUSQ и 0.40% за SPYY (0.20 пункта разлика). При намаление на TER с 0.28 пункта, SPYY би трябвало съответно да поддържа очакваните 0.08 пункта преднина (0.20%-0.12%); историята даже сочи за около 0.09. Възможно е обаче да се появи отделно начисление на транзакционни разходи, подобно на SPYI (0.01% на годишна база при търгуване на по-голям брой инструменти за SPYI, така че може да се предположи като горна граница за SPYY).

Още данни за SPDR MSCI ACWI / SPYY ще намерите на сайта на емитента и на justETF.